اثر هوش مصنوعی بر رشد شرکت ها بیرون از Big Tech هنوز محدود است
اکوایران: فعلا رشد سودآوری ناشی از هوش مصنوعی عمدتا در غول های فناوری متمرکز شده است. شرکت های کوچک تر نیز اگر از این موج منتفع شده اند، بیشتر به این دلیل است که به زنجیره تامین و پروژه های زیرساختی همین شرکت های بزرگ وصل هستند و تجهیزات یا خدمات مورد نیاز آنها را تامین می کنند، نه اینکه خودشان از محل افزایش بهره وری مستقیم با AI جهش سودآوری را تجربه کرده باشند.
به گزارش اکوایران- مدل های جدید هوش مصنوعی شرکت های Anthropic و Altruist در هفته های اخیر چند صنعت را دستخوش تغییر کرده و یک پرسش جدی را پیش روی وال استریت گذاشته است. این که وعده افزایش بهره وری ناشی از هوش مصنوعی دقیقا در کدام بخش های بازار به رشد ملموس سود شرکت ها تبدیل می شود.
برآوردهای تحلیلگران نشان می دهد این اثر احتمالا محدودتر از چیزی است که تصور می شد. همه بخش های بازار قرار نیست همان سودی را تجربه کنند که چند شرکت بزرگ فناوری در ماه های اخیر از آن بهره برده اند.
بر اساس داده های Bloomberg Intelligence، پیش بینی رشد سود سال ۲۰۲۶ برای گروه موسوم به هفت شگفت انگیز ( Magnificent Seven) شامل شرکت هایی مانند مایکروسافت و آلفابت از ۱۴ درصد به ۱۸ درصد افزایش یافته است. این بازنگری پس از افت بازار در ماه مه و فروش گسترده سهام در پی نگرانی های مربوط به تعرفه ها رخ داده است. در مقابل، برای ۴۹۳ شرکت دیگر حاضر در شاخص S&P 500 مسیر برعکس بوده و انتظار رشد سود آنها در همین بازه از ۱۲.۵ درصد به ۱۱ درصد کاهش یافته است.
Torsten Slok یکی از اقتصاددان ارشد در یادداشتی تاکید کرده است که اجماع وال استریت فعلا انتظار ندارد هوش مصنوعی خارج از بخش فناوری بهبود معنی داری در سودآوری شرکت های آمریکایی ایجاد کند. به گفته او هنوز نشانه روشنی دیده نمی شود که هوش مصنوعی توانسته باشد حاشیه سود شرکت ها در بیرون از صنعت فناوری را افزایش دهد.
طبق داده های Bloomberg Intelligence اگر بخش فناوری را از محاسبات کنار بگذاریم سود شرکت های شاخص معیار سهام آمریکا در سال جاری فقط ۷.۷ درصد رشد می کند. این رقم تقریبا نصف رشد پیش بینی شده ۱۴ درصدی است که با احتساب بزرگ ترین بخش شاخص یعنی فناوری به دست می آید.
برای پیدا کردن بخش هایی از بازار که انتظار می رود هوش مصنوعی در آنها رشد سودآوری معنادارتر و مبتنی بر افزایش بهره وری ایجاد کند، Citigroup Global Markets به سرمایه گذاران توصیه می کند نگاهشان را از S&P 500 فراتر ببرند و به سراغ شرکت های کوچک و متوسطی بروند که در نقش AI enablers فعالیت می کنند.
داده های Citigroup Global Markets نشان می دهد در ۹ ماه گذشته بازنگری برآورد سود برای این گروه حدود ۱۳ درصد افزایش یافته است. این عملکرد از گروه مشابهی از شرکت های بزرگ تر جلوتر است که رشد بازنگری برآورد سود آنها ۱۲ درصد بوده است.
به گفته Drew Pettit استراتژیست سهام آمریکا در Citigroup Global Markets، نکته پنهان ماجرا این است که رشد ناشی از هوش مصنوعی فقط در غول های فناوری خلاصه نمی شود و چه در خود فناوری و چه در تجهیزات و قطعات فیزیکی مورد نیاز آن، به تدریج به سمت شرکت های کوچک تر و با ارزش بازار پایین تر هم گسترش پیدا می کند.
با این حال در شرایط فعلی، رشد سودی که سرمایه گذاران در شرکت های موسوم به AI enablers می بینند، بیش از آنکه از بهره وری مستقیم هوش مصنوعی ناشی شود، نتیجه مستقیم هزینه کرد سرمایه ای شرکت های بسیار بزرگ فناوری است.
در چند هفته اخیر، سهام Generac Holdings به عنوان سازنده ژنراتور و Comfort Systems USA به عنوان شرکت فعال در سیستم های تهویه و سرمایش، به رکوردهای جدیدی رسیده اند. بازار، این شرکت ها را از برندگان موج توسعه زیرساخت های هوش مصنوعی می داند، چون دیتاسنترها و تجهیزات خنک کننده برای فعالیت پایدار، علاوه بر برق اصلی به منابع برق پشتیبان و ظرفیت مطمئن تامین انرژی هم وابسته اند.
Michael Casper تحلیلگر Bloomberg Intelligence می گوید بخش های بزرگی از صنایع خدمات عمومی و صنعتی می توانند از افزایش هزینه های سرمایه ای برای توسعه زیرساخت های شرکت های بزرگ ابری سود ببرند و همین موضوع به رشد سودآوری آنها کمک می کند. او تاکید می کند رشد سودآوری در بخش هایی مانند خدمات عمومی و صنعتی بیشتر از آنکه نتیجه افزایش بهره وری با هوش مصنوعی باشد، به هزینه کرد دیگران وابسته است. به بیان دیگر، این صنایع فعلا از موج سرمایه گذاری شرکت های بزرگ برای ساخت زیرساخت ها بهره می برند، نه از بهبود مستقیم حاشیه سود به کمک هوش مصنوعی.
بر اساس داده های Bloomberg Intelligence سود شرکت های بخش خدمات عمومی در سال ۲۰۲۶ قرار است ۷.۷ درصد و سود شرکت های بخش صنعتی ۱۱ درصد افزایش یابد. بخشی از این رشد به هزینه کرد چندصد میلیارد دلاری شرکت های فناوری برای ساخت دیتاسنترهای جدید و تامین برق آنها مربوط است. با این حال، این ارقام در مقایسه با بخش فناوری اطلاعات در شاخص S&P 500 همچنان پایین تر است، زیرا پیش بینی می شود سود این بخش در همین سال جاری ۳۲ درصد رشد کند.
در همین حال، شواهد نشان می دهد موتور اصلی رشد سود همچنان در بخش فناوری روشن است. داده های Truist Advisory Services نشان می دهد طی چهار ماه گذشته، سهام فناوری در میان ۱۱ بخش بازار بیشترین بازنگری مثبت در برآورد سود را ثبت کرده است.
با این حال یک تناقض مهم در بازار دیده می شود. همان شرکت هایی که بیشترین سهم را در رشد سودآوری S&P 500 دارند، هم زمان به بازده خود شاخص هم فشار وارد کرده اند. از ابتدای سال، سهام Microsoft، Amazon و Apple در میان بزرگ ترین عوامل افت شاخص سهام آمریکا بوده اند و بر اساس سنجه بلومبرگ، گروه Magnificent Seven در همین دوره حدود ۷ درصد کاهش داشته است.
Sam Stovall استراتژیست ارشد سرمایه گذاری می گوید افت سهام غول های فناوری تا حد زیادی از تردید سرمایه گذاران نسبت به ارزش گذاری های بالای این شرکت ها ناشی می شود. به گفته او، سرمایه گذاران به ویژه زمانی محتاط تر می شوند که این ارزش گذاری ها را کنار برنامه های بسیار بزرگ هزینه کرد سرمایه ای شرکت ها می گذارند و می پرسند سودآوری آینده تا چه حد می تواند این هزینه ها را توجیه کند. Nvidia که از ابتدای سال ۲۰۲۶ نسبت به S&P 500 عملکرد ضعیف تری داشته، قرار است هفته آینده گزارش سود خود را منتشر کند. Stovall معتقد است دیر یا زود این شرکت های بزرگ ناچار می شوند رشدهای کوچک تر و کم رمق تری نسبت به گذشته ثبت کنند.
به نقل از : اقتصاد خبر
منبع: اکو ایران
