نفت غرق در آتش بابالمندب
بورس تهران دوباره رفتارهایی را نشان میدهد که خاطره سال ۱۳۹۹ را زنده کرده است؛ اما شباهت رفتار معاملهگران الزاماً به معنای تکرار همان سناریو نیست. بازار سهام همچنان با قدرت در مسیر صعودی حرکت میکند و افزایش هیجان و تقویت رفتارهای گلهای باعث شده مقایسه وضعیت فعلی با سال ۱۳۹۹ بار دیگر مطرح شود. با این حال، برای چنین مقایسهای باید میان رفتار معاملهگران و شرایط بنیادی اقتصاد تفاوت قائل شد. اگرچه از منظر رفتاری میتوان نشانههایی مشابه آن دوره مشاهده کرد، متغیرهای کلان اقتصادی، شرایط پولی و سطح قیمت داراییها امروز تفاوتهای قابل توجهی با سال ۹۹ دارند؛ بنابراین نمیتوان صرفاً براساس شباهت ظاهری بازار، از تکرار همان تجربه سخن گفت.
در بازار جهانی انرژی نیز تحولات ژئوپلیتیک همچنان تعیینکننده است. ادامه درگیریها در منطقه بابالمندب، آسیب به تأسیسات نفتی عربستان و دشواری این کشور در مهار کامل تهدیدهای حوثیها، ریسک عرضه نفت را افزایش داده است. در همین شرایط، حضور فعال چین بهعنوان یکی از بازیگران بزرگ بازار فیزیکی نفت نیز به تقویت تقاضا و افزایش قیمتها کمک کرده است. مجموعه این عوامل احتمال تداوم فشار صعودی بر بازار نفت در ادامه هفته را افزایش میدهد.
در بازار مس اما تصویر پیچیدهتری شکل گرفته است. اظهارات مقامات آمریکایی درباره احتمال اعمال یا عدم اعمال تعرفههای جدید، فضای عدماطمینان را افزایش داد و زمینه ریزش قابل توجه قیمت مس را فراهم کرد. با این حال، همه متغیرهای بنیادی بازار چنین پیام نزولیای مخابره نمیکنند.
وضعیت موجودی انبارهای بورس فلزات لندن همچنان از محدودیت نسبی عرضه حکایت دارد و سیگنالهایی متمایل به صعود برای بازار مس ارسال میکند. به همین دلیل اکنون این بازار میان فشار ناشی از ریسک تعرفهای و حمایت متغیرهای فیزیکی و موجودی انبارها گرفتار شده است.
در این قسمت از بازار ۳۶۰ بررسی میکنیم که چرا بورس امروز را نمیتوان بهسادگی با سال ۱۳۹۹ مقایسه کرد، تحولات بابالمندب و نقش چین چگونه معادلات نفت را تغییر دادهاند و چرا بازار مس همزمان با سقوط قیمت، همچنان سیگنالهای بنیادی صعودی دریافت میکند.
منبع: اکو ایران
